La Copa Libertadores 1987 fue la vigésima octava edición del torneo de clubes más importante de América del Sur, organizado por la Confederación Sudamericana de Fútbol, en la que participaron equipos de diez países sudamericanos: Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, Paraguay, Perú, Uruguay y Venezuela.
Peñarol de Uruguay se consagró campeón del certamen por quinta vez en su historia, al superar en un partido desempate a América de Cali de Colombia, que perdía su tercera final consecutiva, algo que no se había dado hasta entonces —y no se ha reiterado posteriormente— en la historia del certamen. Gracias al título, Peñarol disputó la Copa Intercontinental 1987 ante Porto de Portugal y clasificó a la tercera fase de la Copa Libertadores 1988. Asimismo, debió haber disputado la Copa Interamericana 1988 ante América de México; sin embargo, el enfrentamiento entre ambos, pautado para el 21 de abril de 1988, no contó con el aval ni de la Confederación Sudamericana de Fútbol ni de la Concacaf, razón por la cual el certamen acabó disputándose de manera amistosa bajo el nombre de Copa Confraternidad, con victoria para el equipo mexicano.
El campeón vigente accedió de manera directa a la segunda fase, mientras que los 20 equipos restantes disputaron la primera. En ella, los clubes fueron divididos en cinco grupos de 4 equipos cada uno de acuerdo a sus países de origen, de manera que los dos representantes de una misma asociación nacional debían caer en la misma zona. El ganador de cada uno de los cinco grupos clasificó a la segunda fase, uniéndose al campeón vigente, estableciéndose dos zonas de 3 equipos. El primer posicionado en cada una de ellas accedió a la final, que se llevó a cabo en encuentros de ida y vuelta, disputándose un partido de desempate en caso de ser necesario.
(20 equipos)
(6 equipos)
(2 equipos)
En cursiva los equipos debutantes en el torneo.
Distribución geográfica de las sedes de los equipos participantes:
Partido desempate
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